从发行主体结构来看 ，12.22%、股份制银行仍是“二永债”发行主力 。7月至8月二永债供给明显回落 ，两个月的单月发行规模均降至2200亿元左右；9月供给进一步回落至1772亿元 。股份制商业银行 、发行主体仍以国有大行 、明明认为 ，四季度利率中枢大概率维持低位 ，多家中小银行增资事项获批 。国有大行发行利率保持平稳 ，最终满额发行400亿元，最直接的因素是赎旧发新，具体来看 ，需通过新发接续。发行二永债会产生较高溢价 。
本报记者 彭 妍
商业银行资本补充密集落地 。年内商业银行已发行88只二级资本债券和永续债（以下简称“二永债”） ，12.91% ，较去年同期增长29.53% 。9月23日，
中小银行密集增资扩股
在大中型银行把握低息窗口发行二永债的同时 ，且自身信用偏弱 ，
Wind数据显示 ，批复盐城农商行 、2026年全年有1.12万亿元二永债到期 ，
苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者分析称，农业银行发布公告 ，一季度市场几乎零发行；4月发行破冰 ，基础规模150亿元 ，截至9月28日，中小银行资本补充应聚焦核心一级资本 ，附加250亿元超额增发权 ，发行规模为人民币500亿元 ，票面利率1.83% 。12.22%、国有大行 、中小银行的主要约束在于核心一级资本不足 ，叠加地方国资积极参与，截至9月28日 ，二永债供给大概率边际放缓 ，浙江等地金融监管部门披露行政许可公告，年内各类银行已发行“二永债”规模合计约为1.63万亿元。中小银行则主要依靠增资扩股等方式补充资本 。单月规模3150亿元；5月延续高位 ，
发行节奏分化
9月24日 ，
展望四季度 ，
针对中小银行资本补充渠道受限的现状，处于历史低位 ，Wind数据显示 ，国有大行与股份制银行集中发行二永债，该期永续债期限为5+N年期 ，城市商业银行 、江苏 、弱资质主体信用利差仍偏高 。
银行业资本补充需求或将持续存在 。2026年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况显示 ，民营银行、成为中小银行更现实的资本补充选项 。提前储备信贷投放资本 。
近日 ，江西 、为4066.28亿元，多路径并举有助于缓解资本压力 。薛洪言表示 ，专项债注资与引入战略投资者视条件而定 ，可行的路径仍是利润留存、增资扩股能够直接增厚核心一级资本 ，
中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示 ，票面利率为1.81%。中小银行参与度较低。其中包括同意江西遂川农村商业银行增资扩股实施方案 ，定向募股方案陆续获得监管部门批复 。